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这些正道势力能屹立到今天攻克了南疆大大都的修行资源不是没有原理的科创50、科创100和科创生长谁是更好的投资选择原创2023-10-09 09:00·懒汉养基科创板的设立源于国家对科技立异和高质量生长的战略定位同时率先试行注册制因此一直是投资者关注的主要偏向与科创板相关的宽基指数现在有科创50、科创100和科创生长指数我们今天就来聊一聊这几个指数的差别特点看看哪一个指数更值得投资01 通过体例规看主要的投资战略三个指数的基本概况如下表科创50和科创100属于市值加权指数简朴来说科创50和科创100划分选择科创板中市值规模第1-50和第51-150的上市企业作为因素股接纳市值加权而科创生长属于战略加权指数选择营收和净利润两个增添指标得分最高的50只股票作为因素股接纳生长因子加权三个指数简单因素股权重上限都是10%每个季度调解一次因素股从体例规则来看纯粹的市值加权战略客观上保存着追涨杀跌的缺乏生长因子选股战略或许率是更好的投资战略02 从市值规�？慈鲋甘畋鸬耐蹲势湃鲋甘牧魍ㄊ兄倒婺１日障昙卤�科创50指数的自由流通市值规模略高于中证500指数属于中小盘气概科创100和科创生长自由流通市值规模大致相当略高于中证1000指数显著高于中证2000指数属于小盘气概03 从行业漫衍看三个指数差别的投资偏向三个指数的行业组成详见下表从申万一级行业角度科创50前三行业及权重划分是电子51.82%、电力装备16.71%和盘算机11.07%科创100前三行业及权重划分是医药生物30.72%电力装备19.85%和电子18.39%科创生长前三行业及权重划分是电力装备28.92%、医药生物26.52%和电子21.56%电子和电力装备在三个指数的中的权重都较量高但在科创100和科创生长中权重占比凌驾四分之一的医药生物在科创50中的权重占比仅4.08%与中证全指相比三个指数中没有泛起食物饮料、非银金融和银行等古板行业科技立异的属性显着从申万二级行业角度三个指数的第一权重行业都是半导体但半导体在三个指数中的权重相差很大在科创50、科创生长和科创100中的权重占比划分是45.91%、22.34%和13.57%也就是说科创50指数差未几一半投资于半导体行业集中度最高；而科创100和科创生长的行业漫衍则相对疏散和平衡科创100和科创生长主要漫衍在新能源、医药和电子等领域由科创生长行业漫衍占比可以推测这几个行业的生长性也较量突出04 看三个指数最新前十持仓详见下表科创生长与科创50指数前十大持仓无一重合科创生长与科创100指数前十持仓有三只因素股重合说明生长性更好的科创企业市值规模偏小团结前述行业漫衍差别科创50与科创生长的投资偏向差别较大恒久回报特征也可能会有较大差别；而科创100与科创生长的回报特征差别就可能小一些05 从估值和未来增速展望数据进一步看三个指数的投资价值三个指数的估值和万得一致展望增速数据详见下表科创50、科创100和科创生长最新的PE-TTM划分是38.99、85.88和128.67科创生长显著高于科创100而科创100又显著高于科创50；三个指数的PB和PS估值差别就没有那么大值得注重的是科创生长指数的PE值在9月8日时仅为36.37（其时比科创50指数的39.39还低）显然是在9月份调解因素股后突然跳升到凌驾120倍的水平从行业结构上看9月份的调解大幅调减了电力装备调增了医药生物应该是调入的医药生物股总体盈利水平大幅低于调出的电力装备但三个指数的建设时间都较短尤其科创100和科创生长建设时间很短无法凭证历史数据推断目今估值水平崎岖万得一致展望的未来增速数据显示2024年和2025年三个指数的营收增速差别不大都是20-30%的年度增速水平；但科创生长的净利增速显著高于科创100而科创100又显著高于科创50数据批注更高的盈利增速对应着更高的PE估值但若将2024年和2025年的盈利增速简朴平均作为未来增速以PEG盘算目今的估值性价比则：科创50指数的PEG=38.99/31.42=1.24科创100指数的PEG=85.88/48.00=1.79科创生长指数的PEG=128.67/62.72=2.05很显然科创50指数的性价比是更好的科创50指数的ROE两倍于科创100和科创生长批注市值规模越大股东回报水平越高06 看基日以来三个指数的回报特征三个指数的基日都是2019年12月31日各指数基日以往返报数据详见下表科创生长指数2020年的回报水平大幅逾越其他两个指数但2022年以来的回调幅度也是最大的由此可以推断科创生长指数的弹性可能是最大的三个指数中基日以来累计回报最高的是科创100指数其次是科创生长指数垫底的是科创50指数但科创100和科创生长的大部分数据为理论回测数据总体的参考价值有限07 哪个指数是更好的投资选择综合前面所列各项比照可以大致得出以下结论：1、科创50投资的是科创板龙头企业市值规模最大估值也最低目今行业集中度最高差未几一半漫衍于半导体行业若是团结目今半导体周期可能触底和我国国产替换有所突破的现实科创50指数应该是目今投资首选跟踪科创50指数的基金较多选择余地较大规模较大的有中原、易方达、工银、华泰柏瑞等旗下的ETF及场外联接基金（数据泉源：Choice数据）为战胜纯粹市值加权指数的缺乏还可以选择指数增强基金科创50指数增强基金现在有鹏华、南方、中原和嘉实四家基金公司的产品（数据泉源：Choice数据）其中中原上证科创板50成份指数增强接纳的是类似创业板动量生长指数相似的增强战略一定水平上团结了科创生长指数的优点；别的动量因子是牛市尖锐的矛若是牛市来临可能会有更好的进攻能力而来自Choice的数据显示鹏华上证科创板50成份增强战略过往的逾额收益也不错2、科创100指数的第一权重行业是医药生物占比近三分之一；其次是新能源占比近五分之一；半导体行业占比是三个指数中最低的仅占13.57%若是看好医药生物和新能源板块的超跌机会可以选择科创100跟踪科创100指数的基金现在有鹏华、国泰、博时和银华的ETF现在还没有场外联接基金只能在场内投资（数据泉源：Choice数据）3、科创生长指数最大的亮点是Smart Beta（智慧指数）从恒久来看生长因子选股应该是更为有用的战略2022年以来科创生长指数是三个指数中调解幅度最大的但目今的估值也是三个指数中最高的前文提到科创生长指数的PE值在9月份调解因素股后泛起了意外大幅跳升的情形未来调解因素股后会不会泛起大幅下降呢不得而知但无论怎样科创生长指数值得恒久关注尤其在半导体景气后期可以将注重力逐步从科创50转移到科创生长上面目今跟踪科创生长指数的基金有来自易方达和广发的ETF尚没有场外联接基金只能在场内投资（数据泉源：Choice数据）基金梳理不组成投资推荐本文所有看法和涉及到的基金不组成投资建议只是我自己思索和实践的一个真实纪录据此入市投资危害自担
2025-09-21 13:34:18
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